焦炭期货自上市以来 ，险些未得到市场的青睐 ，近期更是走出断崖式的跳水行情。笔者以为 ，产能过剩不改 ，连焦难有起色。产能过剩是焦炭行业生计艰巨、发展受限的底子原因。
一、产能扩张推高焦煤价值 ，产能成本陷入恶性循环
今年焦炭产量预测将达到4.2亿吨 ，比去年统计的现实需要量多出约4000万吨 ，则所需焦煤需达到6亿吨 ，比去年多出5714万吨。而今年1—6月全国累计出产原煤17.8亿吨 ，相较于去年同期仅增长2.03亿吨。依照近年焦煤占原煤的比率测算 ，今年的焦煤仅增长了3189万吨 ，还有将近两千多万吨的缺口。因而 ，即便不存在电荒等其他影响成分 ，高涨的焦炭产量仍将推高原资料需要 ，而焦煤价值仍居高不下 ，也将推高焦炭出产成本。同时 ，成本成分使得焦炭企业无法执行廉价战术 ，加剧焦企去库存化的难度 ，继而陷入焦炭产能和焦煤价值相互推高的恶性循环中。
二、产量增速快于下游需要 ，焦炭价值低位振荡
同时 ，焦炭价值却与焦煤价值的高位运行极不相称 ，以河北吐鲁番二级冶金焦为例 ，从岁首起头便低位盘整 ，自3月底跌破2000元/吨以来 ，至7月底一向在1950—1980/吨徘徊盘整。固然8月以来焦企纷纷上调焦炭出厂价 ，但钢厂仅接受焦炭价值的幼幅上涨 ，上涨空间多在20—30元/吨 ，远远低于指标位60元/吨。造成焦炭价值止步不前的底子原因 ，仍在于焦炭企业的产能过剩。据统计 ，今年1—6月粗钢累计产量比去年同期增长9.17% ，而同期的焦炭产量增速却已达到11.7%。凭据钢铁产量倒推 ，则今年上半年有1000万吨左右的焦炭是有余存货。
三、高低游两端受造 ，焦企盈利难题
产能过剩造成焦炭企业产业链职位极度被动 ，行业生计环境艰巨。原资料市场的供不应求使得焦企原资料风险加剧 ，产品市场的供过于求又使得焦企销售收入增长有限 ，两端受压 ，行衣符润颇为消极。8月焦炭价值幼幅上涨后 ，随即炼焦煤价值纷纷跟涨 ，且涨幅弘远于焦炭。焦煤与焦炭的价值差距不增反降 ，再加上物流等成分 ，焦化产品利润已不够消化炼焦工艺运行成本。据中国炼焦行业协会统计 ，1—6月纳入统计的焦化企业吃亏面达38.36%。与之同步的却是焦炭产量屡创纪录。
四、宏观调控政策限度产能 ，执行效能令人忧郁
焦炭的产能过剩已成为共识 ，国度和各省市不休推出焦炭产业整合政策。但雷声大雨点幼 ，宏观政策规划远景美好 ，政策执行力度却有待斟酌。
山西省2011年2月份就颁布了《焦化行业归并沉组领导定见(会商稿)》 ，但是行至上周末刚刚获得通过 ，而执行周期更不知将延至何时。山东省7月份颁发 ，上半年焦炭行业已实现落后产能关停工作。但统计数据却批注 ，山东省今年1—6月份累计出产焦炭同比增长27.8%。同时 ，同期的统计数据批注 ，沉庆的焦炭数量同比增长31.7% ，陕西同比增长21%。
总之 ，产能过剩是造成当前焦炭行业盈利幽微、生计艰巨的直接原因。只有焦炭行业产能过剩的情况得以改善 ，焦炭的现货市场和期货市场能力拥有可持续的市场活跃度和发展远景。
（起源：《期货日报》 2011年08月26日）
